Economia Dados e comentários sobre Inflação, investimentos e empresas

No ano passado, em meio a ataques do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) para baixar a taxa de juros da economia, o presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, explicou Economia Notícias no Congresso Nacional como a dívida pública influencia a taxa de juros brasileira. ▶️Inflação e juros mais altos, no entanto, significam um custo maior quem emitiu o título e precisa remunerar o investidor – o governo, no caso dos títulos públicos. E essa alta nos gastos públicos, de acordo com especialistas, atinge o poder de investimento do governo e gera incertezas sobre a capacidade de o país bancar um crescimento econômico sustentável.

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Para combater a inflação, que, no acumulado de 12 meses, já está perto do teto da meta para 2024 (4,5%), com 4,24% até agosto, o Banco Central terá que aumentar os juros, possibilidade que já vem sendo cogitada na instituição. O crescimento de 1,4% no 2º trimestre, na comparação com os três meses anteriores, foi o 12º resultado positivo consecutivo do indicador em bases trimestrais.

Apesar da baixa taxa de desemprego atual, Bueno alerta para a “armadilha da renda média”. Muitos brasileiros empregados recebem salários baixos, o que limita a capacidade de consumo e o crescimento econômico. A alta da taxa Selic também impacta diretamente a dívida, já que metade do estoque de títulos públicos é atrelada à taxa básica de juros – hoje em 12,25% ao ano (uma das maiores do mundo em termos reais). De acordo com números do Ministério da Fazenda, o pacote de cortes de gastos deve gerar uma economia de R$ 69,8 bilhões em 2025 e 2026, após as mudanças implementadas pelo Congresso Nacional. Para o mercado financeiro, entretanto, o impacto do pacote será bem menor.

O especialista em Educação Financeira da Suno Research, Guilherme Dias, em entrevista ao Jornal da CBN, detalha o que muda para a concessão do crédito e o motivo da flexibilização nas regras. A partir de 2025, profissionais de saúde devem emitir recibos de forma eletrônica, pelo aplicativo Receita Saúde. A mudança deve reduzir sonegação e número de declarações do IR na malha fina. Além desses acordos, a União firmou um outro com a massa falida da Varig para quitar dívidas de FGTS no valor de R$ 575 milhões, beneficiando 15 mil ex-funcionários.

Desde o dado industrial chinês abaixo do esperado, na quinta-feira (2), há perdas relacionadas a países e empresas que dependem do comércio com o gigante asiático. O sentimento é predominantemente negativo nas bolsas da Europa e da Ásia nesta sexta-feira, em reflexo das preocupações com o ritmo das economias locais e também da chinesa. As incertezas quanto ao ritmo de crescimento da China seguem no radar dos investidores em todo o mundo, enquanto o país elabora novas medidas de estímulo.

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Bueno ressalta que com 77% da população brasileira endividada em cheque especial e cartão de crédito, o aumento dos juros pode ter um impacto significativo na capacidade de consumo e investimento. O pacote proposto pelo governo, e aprovado pelo Legislativo, prevê alterações no ritmo de crescimento do salário mínimo, que será menor, nos gastos com educação, do abono salarial, e de benefícios sociais, entre outros. ▶️Um cenário de mais gastos na economia, sem compensação, aumenta o temor dos investidores sobre a manutenção das regras para as contas públicas (arcabouço fiscal) e sobre a sustentabilidade da dívida no médio e longo prazos. Hoje, quase 30% da dívida em títulos públicos está atrelada a índices de preços, como o IPCA, que mede a inflação do país. O crescimento dos gastos públicos nos últimos anos, com um limite permanente de cerca de R$ 170 bilhões anuais a mais nas despesas, tem pressionado a inflação – obrigando o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central a subir mais os juros.

A dívida do setor público consolidado fechou o mês de novembro em 77,7% do PIB – o equivalente a R$ 9,1 trilhões, segundo informações do Banco Central. “Tomando medidas mais ou menos em linha com aquele pacote que foi anunciado em novembro e aprovado no Congresso, mas talvez com alguma medida adicional para mostrar o mercado que as metas fiscais vão ser cumpridas”, acrescentou ele. Uma elevação de 1 ponto na taxa Selic aumenta a dívida bruta em R$ 50 bilhões por ano, ou 0,43 ponto percentual do PIB, diz o BC. “O governo avançou, com o novo arcabouço, e o déficit deste ano será bem menor que o do ano anterior …. Para o ano que vem, o desafio é de seguir diminuindo o déficit público, que ainda não está bem equacionado”, afirmou. Ele também defende a necessidade de o governo buscar o equilíbrio fiscal.

Além disso, a economia brasileira atingiu seu maior nível de atividade desde 1996. A queda dos preços das commodities deve pesar sobre o Ibovespa hoje, que com custo conseguiu defender na véspera o suporte dos 120 mil pontos. Mas o principal índice da B3 contabiliza perda de 4% em 30 dias, em um ambiente de forte cautela com o quadro fiscal doméstico e juros ascendentes. Enquanto o Boletim Focus estima um crescimento de 2% para 2025, o Fundo Monetário Internacional (FMI) revisou sua projeção para 2,5%. O Imposto sobre Operações Financeiras (IOF) sobre compras internacionais no cartão de crédito ficou mais barato desde a última quinta-feira, 2. Quando você endividado vai ao banco, e o banco faz uma análise que você é endividado e não paga a dívida, o juro é alto”, explicou Campos Neto, na ocasião.

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Alguns considerados bons pelos economistas, outros vistos como preocupantes. A escassez de notícias e o recuo dos retornos dos Treasuries (títulos da dívida estadunidense) pode favorecer a continuidade do movimento de alívio no câmbio e nos juros nesta sexta-feira. O dólar chegou a superar os R$ 6,22 na quinta-feira (2) – relembre aqui -, mas a falta de notícias concretas acabou por deflagrar um movimento de realização de lucros e a divisa terminou o dia em baixa, a R$ 6,16, em um movimento acompanhado de perto pelo mercado futuro de juros.

Steel despencava mais de 7% no pré-mercado, após notícias de que o presidente dos Estados Unidos, Joe Biden, planeja anunciar nesta sexta-feira o veto à compra da empresa pela japonesa Nippon Steel. O InvestNews é um veículo multiplataforma empenhado em oferecer jornalismo e informação útil para navegar nos mundos da economia, negócios, finanças, investimentos e tecnologia. Com foco em fornecer conteúdo de qualidade de maneira clara e breve, buscando tornar mais simples o entendimento de assuntos complexos e facilitar a vida da audiência.

O mercado financeiro aproveitou a onda de otimismo após a ata da última reunião do Federal Reserve (Fed, o banco central americano) mostrar que as autoridades estão bastante inclinadas a iniciar o ciclo de cortes na taxa de juros americanas em setembro. E por falar em juros, conforme esperado pelo mercado, o Tesouro Nacional alterou o formato dos cronogramas dos leilões de títulos públicos para 2025. Em vez da periodicidade anual que prevaleceu em 2024, a instituição retomou o formato trimestral, o que pode repercutir no mercado financeiro hoje. Com o aumento do custo do dinheiro e a revisão de investimentos por parte das empresas, existe o risco de aumento nas demissões, o que poderia alterar o cenário de pleno emprego. Para Gilvan Bueno, a expectativa de aumento na taxa básica de juros, com projeções chegando a 15,25% em 2025, é um fator crucial. Este cenário é impulsionado por uma inflação persistente e tensões fiscais.

“O governo não pode ficar animado enquanto ele não atacar o problema do gasto excessivo da previdência, porque aí o dinheiro falta para o investimento”, completou Velloso. Para 2025, a estimativa, por enquanto, é que as despesas previdenciárias subam R$ 71,1 bilhões além dos atuais R$ 923 bilhões que devem ser gastos em 2024. Além disso, a combinação que o Brasil está vivendo, de economia aquecida e empregos em alta, pode ser um fator que continue aumentando.